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Queda da Bolsa é atribuída à vitória de Lula, não à contestação

O Ibovespa caiu 13,88% e o dólar subiu 8,25% na segunda (26). As reportagens atribuem o movimento ao resultado, e não à contestação de Flávio.

Por , Revista Soberania

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Torres de vidro escuro e a coluna central de concreto do edifício-sede do Banco Central, em Brasília, com árvores em primeiro plano e céu azul.
Edifício-sede do Banco Central do Brasil, em Brasília, em foto de fevereiro de 2015.Foto: Jonas Pereira / Agência Senado / Wikimedia Commons (CC BY 2.0)

No fechamento de segunda-feira (26), o Ibovespa caiu 13,88%, para 176.608 pontos. O dólar comercial subiu 8,25%, para R$ 5,403. Os dados são do InfoMoney, que os publicou depois das 17h.

Lula foi reeleito no domingo (25), com 51,79% dos votos válidos e 99,99% das urnas apuradas. Segundo a Reuters, o Tribunal Superior Eleitoral (TSE) declarou Lula vencedor. Flávio Bolsonaro (PL) disse, na mesma noite, que “é impossível reconhecer o resultado dessa eleição” e que pediria a anulação.

O que o mercado já apostava

Os investidores tinham apostado na vitória de Flávio. A CartaCapital relata que o mercado “havia se posicionado para uma vitória do senador Flávio Bolsonaro (PL) no segundo turno”. Com o resultado, muitos venderam às pressas na abertura.

O analista Monte Bravo, citado pelo Money Times, disse: “A reeleição de Lula exige uma reavaliação do prêmio de risco dos ativos brasileiros.” O prêmio de risco é o retorno extra exigido para aplicar no país.

Os juros futuros também subiram. O contrato para janeiro de 2031 (DI1F31) fechou em 15,240%, alta de 2,665 pontos percentuais, segundo o InfoMoney. Juros futuros são taxas negociadas para datas à frente, e sobem quando o mercado espera juros mais altos.

O risco-país subiu 26%, para 151,6 pontos. Esse número mede o CDS de cinco anos, um seguro contra calote da dívida do país, segundo o InfoMoney. Para quem exporta, o dólar mais alto aumenta a receita em reais: um boletim do Cepea, da Esalq/USP, de dezembro de 2024, diz que “o câmbio alto favorece a receita obtida em Reais por produtos exportados”.

O que se atribui à contestação

Até esta publicação, não encontramos análise que atribua a queda à contestação. O InfoMoney explica o dia pela “divergência entre a escolha do mercado e a escolha das urnas”. A recusa de Flávio aparece em atualizações separadas, como contexto político.

A VTV descreve a contestação como “ruído institucional”, mas a expressão é do texto, não do economista citado. Leonardo Mendes, da Manchester Investimentos, falou em questionamentos jurídicos sobre a prorrogação da votação pelo STF até as 19h.

Juristas são céticos. Segundo a Reuters, o constitucionalista Rubens Beça, professor da USP, disse: “Do ponto de vista prático considero muito pouco provável que esse pedido seja acolhido.”

No exterior, a China disse que “respeita a escolha do povo brasileiro”, segundo o porta-voz Guo Jiakun. Até as 9h24, segundo o Estadão Conteúdo, Donald Trump e Javier Milei não tinham parabenizado Lula.

O que a história mostra

Um estudo de Julio e Yook, publicado no Journal of Finance em 2012, mediu o investimento em anos eleitorais. Em média, as empresas investiram 4,8% menos nesses anos do que em anos sem eleição, em vários países. Os autores ligam o efeito à incerteza sobre o resultado. O estudo não mede a contestação de um resultado.

Em 2022, o Ibovespa subiu 1,31% no primeiro pregão após o segundo turno, a 116.037 pontos. O dólar caiu 2,54%, para cerca de R$ 5,16. A Exame atribui a alta às expectativas de transição e não menciona o silêncio do então presidente Jair Bolsonaro.

Em 10 de novembro de 2022, o Ibovespa caiu 3,35%. A Exame liga a queda a declarações de Lula que questionavam a prioridade da responsabilidade fiscal.

O que diz Flávio Bolsonaro: “É impossível reconhecer o resultado dessa eleição no contexto em que essas coisas aconteceram.” Ele afirmou que pediria a anulação, segundo o InfoMoney, em reportagem de 25/10/2026, às 22h50.

O que isso significa

Os dados de segunda-feira medem o efeito do resultado e de uma aposta contrária ao mercado. Ainda não medem o custo da contestação. Esse custo aparece se o pedido ganhar força ou se o mercado passar a precificar demora na transição.

Às 17h48, a Folha de S.Paulo, reproduzida pelo jornal A Gazeta, informou que Flávio desistiu de pedir a anulação e deve apresentar uma ação por suposto abuso de poder contra Lula. Ficam em aberto o andamento de qualquer pedido no TSE e a evolução do CDS e dos juros futuros nos próximos pregões. Ativos podem perder valor, e quedas fortes podem se aprofundar. Esta reportagem não é recomendação de investimento.

Como fizemos: Usamos o InfoMoney (ao vivo e matérias de 25 e 26/10/2026), o BP Money, a CartaCapital, o Money Times, a VTV, a Reuters pela Agência Antena 1 e o DGABC (Estadão Conteúdo), todos lidos em 26/10/2026, além da Exame (20/10/2026) para 2022 e do Cepea (02/12/2024). Os fechamentos vêm de publicações entre 17h05 e 17h22. A alta do dólar aparece como 8,25% na atualização das 17h05; a matéria principal diz 8,21%. O CDS vem de uma só fonte. As diferenças de pontos e os percentuais de 2022 são nossos cálculos sobre números publicados. Com esses dados, não é possível separar o efeito da contestação do efeito do resultado.

Fontes